太平洋：给予达瑞电子买入评级

太平洋证券股份有限公司张世杰,罗平近期对达瑞电子进行研究并发布了研究报告《公司深度研究：AI终端轻量化平台公司，服务头部品牌助力爆款品类》，给予达瑞电子买入评级。

　　达瑞电子(300976)

　　公司概况：公司成立于2003年，主要从事消费电子及新能源汽车动力电池零部件的研发、生产和销售，以及相关3C及半导体智能装配自动化设备的研发、生产、销售。业务结构来看，公司的可穿戴电子产品结构性器件和消费电子功能性器件业务营收始终在公司业务体系中保持着较高位置，2020年以来始终维持60%以上占比。同时，相关业务毛利率也维持高位运行，近4年毛利占比也维持在60%以上，是公司利润的核心驱动要素。截止2025Q3，受益于电子产品结构性器件、新能源结构与功能性组件业务收入增加，公司实现营收22.78亿元，同比进一步增长28.59%。内生外延全面布局轻量化材料体系。公司消费电子结构件产品技术实力国内领先，积累了大批稳定且优质的客户资源。同时，公司于2025年战略并购专业碳纤维产品厂商维斯德，有助于推动公司向产业链上游轻量化材料生态延展的战略布局，夯实复合材料基础，巩固公司核心竞争力。

　　服务消费电子头部品牌，助力未来爆款产品。公司在消费电子行业通过搭建轻量化材料技术平台，构筑端侧AI轻量化结构件的先发优势，促使公司在技术迭代与市场扩张的良性循环中持续提升竞争力。公司在核心客户项目份额整体持续提升的同时，以“老客户新产品、老产品新客户”为路径，直接客户系三星视界、鹏鼎控股、伟易达、安费诺、美律电子、华通电脑、台郡科技、歌尔股份、立讯精密等，产品最终应用于苹果、华为、OPPO、Jabra、Bose、Sony、Facebook、Sennheiser等知名消费电子产品终端品牌。公司在消费电子行业通过搭建轻量化材料技术平台，在折叠屏手机、MR设备等领域与核心客户项目份额整体持续提升的同时，在料号种类以及产品份额也同步实现拓展，驱动公司整体业绩持续提升。

　　风险提示：新客户导入不及预期风险；行业景气度波动风险；其他风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

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