【机构调研记录】中信建投调研天准科技、万通智控等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及6月5日披露的机构调研信息，中信建投近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）天准科技 （中信建投证券参与公司特定对象调研&电话调研&线上交流）
调研纪要：天准科技自2018年进入无人物流车领域，提供基于机器视觉技术的控制器及解决方案，助力低速无人车辆的自主驾驶。产品已应用于货物运输、电商配送等场景，并与菜鸟物流、九识智能、新石器等头部企业建立了合作。无人物流车市场正处于快速发展期，得益于技术进步、成本下降和政策支持。特别是成本的下降，已逐渐与传统快递员的综合成本持平，这为市场的大规模应用奠定了基础。同时，无人物流车行业的创新付费模式，如采用“低硬件+服务费”的灵活模式，也降低了用户的使用门槛。天准科技在无人物流车领域积累了大量Know-How经验，形成了完整的知识库。低速无人车技术难度更高，场景更差异化，难以标准化。天准科技提供软硬一体的全栈能力，具备跨芯片平台的部署能力，与头部客户建立长期合作关系。天准获得国内头部人形机器人厂商批量订单，金额超千万，提供定制化产品方案。域控制器成本占比10%-20%，未来随着量产推进成本有望下降，但占比有望保持稳定甚至提高。无人清扫市场尚未爆发，但未来有望实现快速增长。TB1500设备已获40nm逻辑FAB厂订单，TB2000和TB1000设备分别面向14nm-28nm和65nm-180nm技术节点。明场检测设备在晶圆生产线上扮演着至关重要的角色，对良率提升具有决定性作用。40nm节点明场检测设备需采用DUV波段光源，矽行已解决相关技术难题。关税政策出台后，许多客户主动与公司联系，国产化设备替代趋势明显。国内头部厂商对明场检测设备意愿较强，但验证态度严谨，流程复杂。明场设备零部件国产化率已达95%。公司还布局了暗场检测设备，相关研发工作正在推进。关键零部件分为自主研发和与国内供应商合作开发。与合作供应商签订了排他性协议。MueTec专注于前道量测设备，矽行专注于前道检测设备。设备一致性问题在开发阶段已考虑，多台设备匹配度良好。

2）万通智控 （中信建投参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议）
调研纪要：公司传感器产品具有通用性，可应用于乘用车、商用车、工程机械、港口、索道等场景，目前正在研发挂车整车智能化应用和具身智能领域。NLP产品交付周期通常为1个多月。截至2025年一季度，公司货币资金2.72亿元，持有大额存单及银行理财1.06亿元，负债率低，计划于2025年6月9日实施分红。与浙江大学合作成立的联合研发中心，主要方向包括智能挂车、汽车零部件及具身智能传感与控制系统，目前尚无产品落地。全球TPMS市场规模预计2023年为82.4亿美元，2024-2030年复合年增长率12.7%。

3）安旭生物 （中信建投参与公司特定对象调研）
调研纪要：安旭生物在IVD行业深耕十余年，拥有九大技术平台，主要产品线为毒品检测及传染病检测产品。公司在国内市场加速布局，新获多个国内注册证，线上线下渠道同步发力。2024年实现营业收入54,069.85万元，净利润19,229.53万元，2025年一季度营收11,529.65万元。未来将在研发创新、市场开拓、精益化管理等方面提高，考虑通过投资并购开拓业务。宠物检测产品涵盖七大技术平台，服务十余种动物类型，检测项目百余项。GluMate app构建了慢病监测产品体系，主要针对国际市场。2024年度拟每10股派现8元，现金分红总额为152,499,366.00元。在建工程包括体外诊断试剂及诊断仪器研发生产项目等，现金管理购买保本型理财产品。

4）华利集团 （中信建投基金参与公司券商策略会）
调研纪要：华利集团表示，尽管存在关税政策的不确定性，但公司订单饱满，生产正常，未因关税问题大幅取消或减少订单。销售和采购主要以美元结算，美国市场占公司销售收入约4成。2025年一季度毛利率有所下滑，主要是由于新工厂投产初期影响，预计随着效率提升，毛利率将逐步改善。越南工厂原材料本地采购超50%，中国大陆原材料占比降至约30%，因此即使越南对从中国进口原材料征收高关税，影响也有限。客户订单预计与年初讨论一致，公司对2025年业绩有信心。未来产能布局方面，越南和印尼为主要生产基地，四川也有租赁厂房的成品鞋工厂。控股股东尚未减持，计划优化股东结构，欢迎长期股东。

5）达实智能 （中信建投证券参与公司特定对象调研&现场参观&现场交流）
调研纪要：达实智能在广州地区服务的客户覆盖金融、高端制造、科技等多个领域，为用户提供新建及既有建筑的智能与节能服务。在广州市场，达实智能以 IoT 平台为核心，联合区域生态合作伙伴共同服务用户。达实智能 IoT 平台低代码开发工具可快速响应客户个性化需求，同时依托达实大厦提供 “体验式营销”，用户可直观展示技术落地效果。2021 至 2024 年，达实智能在广州及深圳企业园区项目中标率近 50%，市场竞争力持续增强。未来，公司将继续深耕大湾区及国内核心城市，聚焦企业园区、医院、轨道交通、数据及算力中心等重点领域，通过技术创新与生态协同，持续扩大在服务覆盖与行业影响力。从全球及亚洲市场来看，领先物联网企业如江森自控、阿自倍尔的市值和营收普遍达到数百亿元级别，而中国本土企业整体规模仍偏低，具备显著的成长空间。当前，建筑智能化加速推进，物联网行业正处于快速发展期。过去，中国依赖国外物联网楼宇控制产品；而如今，国产替代已成为国家战略重点。达实智能作为国内最早布局物联网楼宇控制领域的上市公司，在技术、市场和项目落地方面均处于领先地位。未来，公司将持续深化 IoT 平台的研发与应用，聚焦“智慧、便捷、高效”三大方向，积极拓展 I 人工智能在物联网场景中的融合与落地，推动国产高端物联网解决方案的规模化应用。

6）福莱新材 （中信建投证券股份有限公司参与公司路演活动&现场参观）
调研纪要：福莱新材介绍了其第二代柔性触觉传感器的技术特点和应用场景，实现了真柔性、全曲面触觉感知覆盖和三维力感知，应用于精密制造、医疗康复、服务机器人和工业自动化等领域。三维力技术使机器人能进行复杂操作和判断。与国内同行相比，福莱实现了触觉全覆盖和三维力感知，且在核心材料研发和系统集成上有优势。团队迅速扩大至博士8人、技术人员30人，并引进了算法专家和业务开拓负责人。公司对行业内外延收并购机会持积极开放态度，聚焦柔性传感器、消费电子及水性环保包装领域。

7）百利天恒 （中信建投国际参与公司2025ASCO数据解读与公司近况交流电话会）
调研纪要：百利天恒通过线上会议与投资人交流，介绍了2025年ASCO大会数据及近期业务进展。BL-M11D1在美国开展I期临床试验，探索ML适应症潜力，计划探索最佳剂量。iza-bren中美两地临床数据一致性高，安全性及有效性表现良好。百利天恒与BMS共同负责iza-bren在美国的开发和商业化，中国保留独家权利。iza-bren在NSCLC和SCLC中数据优异，正制定注册临床试验策略，联合PD-1在1线SCLC处于II期临床。公司多个创新药进入临床试验阶段，国际化进展顺利。

中信建投成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)239.42亿元，排名114/210；资产管理规模(非货币公募基金)14.83亿元，排名157/210；管理公募基金数9只，排名159/210；旗下公募基金经理3人，排名170/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为中信建投价值增长A，最新单位净值为0.99，近一年增长3.48%。

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